【巴菲特清仓美航股恐慌继续！国内航空股低迷数月 自救大幕有望催生牛市？】

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　　航空股可谓是疫情下最受打击的一大板块。夸米艾财经百科一直是行业的佼佼者，在业内好评如潮，备受大众所青睐！

　　本以为随着各地疫情风险等级的下调、居民出行的恢复、油价的持续走低，航空可能会好过一些。但二级市场显然不买账。

　　毕竟一个客观的现实是，国内客流仍然仅为平常时期的50％。

　　而且最关键的是，就连股神都表示，看不懂航空公司了，因为不清楚未来三四年是否会像去年那样坐飞机。

　　股神清仓的外溢效应

　　股神的恐慌吓退了二级市场的抄底股民。

　　虽然大家都看到了一些积极因素：比如需求不会永远低迷、低油价有望节约航空成本、目前航空股估值处于历史低位。

　　不过，恐惧仍然笼罩。

　　那么股神到底说了啥？巴菲特表示，他不看好美国航空业主要基于两个原因：

　　其一是，疫情会长久改变人们的生活方式，航空业可能在未来十年都难以翻身，同时美国航空业很难削减成本实现盈利；其二是，航空公司之间竞争激烈，未来只会更加激烈，而且由于航空公司缺乏护城河，因此竞争会使得任何航空公司都没法从市场中赚到钱。

　　按股神的理解，航空业现在就是一艘“漏水的船”，不值得投资，因此股神坚决退出，结束了与航空股的四年蜜月期。

　　受此利空，达美航空等美国航空股均没有回过劲儿来。目前，股价22美元/股的达美距离地点19元/股并没有反弹多少，而同期美股大盘则反弹达30％左右。

　　看空的还有波音

　　股神并不孤独。

　　看空的还有波音行政总裁Dave Calhoun。他在近期接受访问时表示，新冠肺炎疫情令客流稀少，今年9月随着政府的航空业救助计划截止，可能首家美国大型航空公司遭遇倒闭厄运。

　　Calhoun还指出，复苏脚步将会非常缓慢，航空客流将连续多月处于一种凋零状态。他还做出预测，9月时客流量无法达到正常水平，连恢复到四分之一水平都难，或许要到年底才能恢复至最初的50％，届时航空公司势必会出现调整。

　　最致命的一枪是Calhoun接下来的预测，这家最大的飞机生产商巨头表示，未来5年内，航空业都将不会回到疫情爆发前的增长水平。

　　巨亏百亿后国内航空股表现低迷

　　国内航空股也因类似大神的预期而备受牵连。

　　目前来看，A股多家航空公司几乎都是在低位震荡。其中，吉祥航空跌幅最大，高达37％；中国国航、南方航空、东方航空等均跌超20％。

　　而且从业绩来看，国航、东航、南航、海航、山航、吉祥航空、春秋航空、华夏航空公布的财报显示，这8家航司一季度总共亏损217亿，整个行业一季度亏损则高达336亿元。

　　按理说，最危险的时候反而是需要下注的时候。国内航司业低迷，可抄底者却不见。

　　中美航空业的差别

　　金融界《财经天眼》觉得投资者可能是受到了巴老恐慌的传染。

　　事实上，巴老看淡的是美国航空业，看不懂的是美国航空股，但国内的航空业发展阶段远落后于美国，当别人进入红海厮杀阶段时，国内航空股可能只是起步，这么跟着被错杀是否合理？

　　简单分析来看，美国民航全球第一，遥遥领先于其他国家，无论是其总周转量、旅客运输量、年人均乘机次数等指标，美国均是业内领先。在全球25个最为繁忙的航空枢纽城市中，美国拥有7个，合计旅客吞吐量为7.2亿人次。

　　但这背后是美国在2008年启动的航空业供给侧改革。

　　招商证券就曾经分析过美国航空业的十年牛市。他们分析，在金融危机后，连续亏损导致大量航空公司破产，美国航空业自此掀起并购潮。2008年，达美航空兼并美国西北航空；2010年美国联合航空与大陆航空合并；2013年，美国航空与全美航空合并；2016年，阿拉斯加航空收购维珍航空。

　　一轮整合下，美国航空业的集中度大幅提升，竞争航线的数量急速降低。

　　在这种基本面改善与美国股市整体长牛的背景下，美国航空股经历了一场轰轰烈烈的长牛，且动辄10倍涨幅，远超大盘。

　　但反观我国航空业格局，十年十倍在哪里？没有！因为集中度远未达成，供给侧改革大幕也才刚刚拉开。

　　目前我国民航行业仍然处在众多中小航司混战状态。虽然三大航占有绝对地位，但小航空公司多达40几家，仍然处于厮杀状态。

　　集中度未达预期下，虽然中国是全球第二大航空市场，但我国航司的股东回报率也远低美国同行。

　　事实上监管层并非没有看到我国航空业的潜能。早在三年前，中国民航业就被视为混改七大重点领域之一。

　　如今疫情当下，国内航空并购重组、提升集中度的契机再度来临。正如国泰君安指出，几乎每一次危机，都是相对竞争力的放大器。中国企业联合会研究部研究员刘兴国预计，今年民航业预计会加快推进混改，这既是落实前期改革部署的需要，也是缓冲疫情带来的严重不利影响的需要。

　　一位大型咨询公司的执行总监也表示，并购、混改等多元融资手段会被大量地运用到民航业中，这有利于中国未来“民航强国”战略的落地。

　　在行业普遍低迷时刻，事实上，正是我们推进民航“黄金十年”之时。